Báo cáo thường niên và hoàn chỉnh hơn

Mục đích của báo cáo thường niên là nhằm giới thiệu cho những nhà đầu tư 1 cách đầy đủ các hoạt động trọng yếu và tình hình tài chính của công ty trong quá khứ, ngày nay và nhằm mục đích chính là dự báo giá cổ phiếu và các chi tiết liên quan như lãi trên mỗi cổ phiếu (EPS) của công ty trong tương lai.

vì thế, việc trình bày báo cáo thường niên cũng như những số liệu tài chính trong quá khứ cần làm sao giúp những nhà đầu tư dễ dự báo tình hình tài chính và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, đặc thù là EPS tương lai.

các nhà đầu tư vốn chủ mang kỳ vọng vào cả cổ tức và sự vững mạnh trong giá trị cổ phiếu mà họ nắm giữ. các nhà đầu tư với rủi ro là với thể không nhận được các khoản tiền này. bởi vậy những nhà đầu tư tiêu dùng các báo cáo thường niên để: (1) dự báo những khoản lãi kỳ vọng của họ và (2) Đánh giá các rủi ro gắn liền với các khoản tiền lãi này.

1. những điều với thể làm cho rẻ hơn trong các báo cáo thường niên.

Bạn sở hữu thể dễ dàng tìm kiếm trên Internet những báo cáo thường niên của các tập đoàn đa quốc gia nổi tiếng thế giới niêm yết trên những thị trường chứng khoán quốc tế tại Mỹ hay Châu Âu như PG.com của tập đoàn P&G (Mỹ), Unilever.com của tập đoàn Unilever (Hà lan và Anh Quốc). Mặc dù ở Việt Nam đã có một số quy định những điều tối thiểu buộc phải trình bày trên báo cáo thường niên cho các công ty niêm yết. Tuy nhiên các công ty có thể làm được rộng rãi hơn thế để giới thiệu về mình với những nhà đầu tư. Việc trình bày phải chăng báo cáo thường niên là một công cụ hữu hiệu để giúp các nhà đầu tư hiểu hơn về công ty mình. lúc nhiều nhà đầu tư biết và đánh giá cao về doanh nghiệp của bạn, mang nghĩa là cổ phiếu của doanh nghiệp bạn được nhà đầu tư đánh giá cao, vì vậy nó sở hữu thể ảnh hưởng phải chăng đến giá cổ phiếu của công ty. bởi vậy bạn mang thể tham chiếu những báo cáo thường niên của các tập đoàn nổi danh thế giới cho báo cáo thường niên của mình. Sau đây là 1 số điểm mà tác kém chất lượng cho rằng báo cáo thường niên của những doanh nghiệp Việt Nam có thể khiến rẻ hơn.

một.1. Giới thiệu chiến lược của công ty: Bạn buộc phải giới thiệu mang nhà đầu tư chiến lược dài hạn của doanh nghiệp mà nó tạo nên sự khác biệt và sự thành công của doanh nghiệp. những chiến lược này giúp cho nhà đầu tư với 1 mẫu nhìn về khả năng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp. Chiến lược của doanh nghiệp cần gắn ngay tắp lự sở hữu những thế mạnh của công ty cũng như trong mối liên hệ có môi trường kinh doanh của công ty. ngày nay rộng rãi doanh nghiệp Việt Nam đã với phần trình bày về tầm nhìn, sứ mệnh, giá trị cốt lõi của công ty, tuy nhiên rộng rãi doanh nghiệp không sở hữu phần trình bày về chiến lược vững mạnh doanh nghiệp hoặc trình bày khá sơ sài. Điều này sở hữu thể làm nhà đầu tư sở hữu thể chưa thực sự yên tâm về khả năng lớn mạnh dài hạn của công ty bạn.

một.2. Rủi ro và quản trị rủi ro: Báo cáo thường niên bắt buộc trình bày những rủi ro chính mà doanh nghiệp mang thể cần đối mặt trong năm tới (tức năm hiện tại của ngày phát hành báo cáo thường niên) và các hành động mà doanh nghiệp sẽ tiêu dùng để hạn chế những rủi ro xảy ra. Trình bày tốt phần này với nghĩa là công ty của bạn đã chuẩn bị cực kỳ rẻ, đã dự liệu các rủi ro sở hữu thể xảy ra trong tương lai và các biện pháp để ngăn ngừa nó. Điều này giúp các nhà đầu tư tin tưởng hơn những dự đoán kết quả và tình hình tài chính của bạn. Ví dụ Unilever đưa ra các dự đoán rủi ro cho năm 2010 về kinh tế như sau: Suy giảm buôn bán trong thời kỳ kinh tế toàn cầu suy giảm, hạn chế việc sụp đổ của các quý khách và nhà phân phối. do vậy họ: Kiểm soát kỹ lưỡng những chỉ số kinh tế và thường xuyên dùng các mô hình ảnh hưởng của các kịch bản kinh tế khác nhau…

1.3. các số liệu tài chính quan trọng bắt buộc trình bày ít nhất là 5 năm liên tục, và nó nên có ý nghĩa so sánh. Để đánh giá đầy đủ về 1 doanh nghiệp, các nhà đầu tư phải đánh giá các số liệu của ít nhất là 5 năm sắp nhất, được trình bày sao cho tiện dụng nhất cho việc so sánh. Về nguyên tắc bạn buộc phải trình bày càng dài càng rẻ từ 10-15 năm như vậy nhà đầu tư càng thấy cả quá trình tăng trưởng của công ty. Báo cáo thường niên 2009 của P&G trình bày 11 năm từ năm 2009 tới năm 1999. các số liệu tài chính quan trọng mang thể bao gồm như: Doanh thu thuần, Lãi marketing, Lãi trước thuế, lãi sau thuế cho cổ đông doanh nghiệp mẹ, EPS cơ bản, EPS pha loãng, EPS của các hoạt động tiếp tục, EPS của các hoạt động không tiếp tục, chiếc tiền thuần từ hoạt động marketing, Tổng tài tài sản, tổng công nợ, tổng vốn chủ sở hữu. số đông báo cáo thường niên hiện chỉ trình bày số liệu mang 2 hay 3 năm. có 1 số doanh nghiệp trình bày số liệu tài chính quan trọng 5 năm nhưng các số liệu EPS lại không được điều chỉnh hồi tố lúc với những sự kiện chia thưởng cổ phiếu hay chia cổ tức bằng cổ phiếu. vì vậy việc so sánh EPS qua các năm là không mấy ý nghĩa hoặc thậm chí là khiến sai lệch nghiêm trọng.

Báo cáo thường niên và những điều nên hoàn thiện

một.4. Điều chỉnh EPS hồi tố. giả dụ số cổ phiếu phổ thông hay cổ phiếu phổ thông tiềm năng đang lưu hành nâng cao như là kết quả của việc phát hành cổ phiếu thưởng hay chia tách cổ phiếu, trả cổ tức bằng cổ phiếu, việc tính EPS cơ bản và pha loãng cho mọi những kỳ được trình bày nên được điều chỉnh tương ứng. bây giờ 1 số doanh nghiệp không điều chỉnh EPS, 1 số khác có điều chỉnh EPS của năm trước, nhưng lại không điều chỉnh trong các phần các chỉ tiêu tài chính quan trọng cho 5 năm, kết quả là các nhà đầu tư mang được những thông tin EPS gốc mà nó ko mang mấy ý nghĩa trong việc so sánh. Ví dụ BCTN của Sacombank ở trang 44 phần các chỉ tiêu tài chính chủ yếu qua những năm, ghi nguyên gốc EPS năm 2009 là 2.771 đ/CP, năm 2008 là 1.869 đ/CP, trong báo cáo kết quả kinh doanh cũng tương tự. Tuy nhiên trong phần thuyết minh số 25 trang 90 thì ghi cả EPS điều chỉnh , lúc đó EPS năm 2008 là một.623 đ/CP (thay vì một.869). Lẽ ra EPS năm 2008 trong toàn bộ các báo cáo của năm 2009 bắt buộc được trình bày là EPS điều chỉnh (1.623 đ/CP), con số này mới sở hữu ý nghĩa cho việc so sánh để thấy được sự tăng trưởng của EPS qua các năm. Tương tự EPS của các năm 2007 đến 2005 trong số liệu tài chính qua những năm đều buộc phải điều chỉnh tương ứng để thấy được sự vững mạnh của EPS. Việc chỉ trình bày EPS điều chỉnh trong phần thuyết minh những báo cáo tài chính mà ko trình bày trên những báo cáo quan trọng như Báo cáo kết quả và phần những chỉ tiêu tài chính quan trọng qua những năm, dễ khiến cho các nhà đầu tư hiểu nhầm, vì ko phải ai cũng sở hữu thời gian đọc phần thuyết minh siêu dài của những báo cáo tài chính. Hơn nữa việc phải trình bày EPS điều chỉnh hồi tố là bắt buộc theo quy định của VAS và IFRS (CM báo cáo tài chính quốc tế).

một.5. EPS pha loãng (Diluted EPS). Việc tính EPS phát triển thành phức tạp khi công ty có các khoản trái phiếu chuyển đổi, chứng quyền và lựa tìm quyền mua cổ phiếu hay những công cụ tài chính mà nó sở hữu thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông. VAS quy định chưa rõ ràng về EPS "suy giảm" tức pha loãng mặc dù chuẩn mực kế toán quốc tế IAS 33 "yêu cầu phải báo cáo kết quả buôn bán của những doanh nghiệp buộc phải trình bày cả hai chỉ tiêu EPS cơ bản và EPS pha loãng trên bề mặt của Báo cáo Kết quả buôn bán sở hữu mức độ nổi bật như nhau". phổ biến doanh nghiệp Việt Nam ngày nay vẫn chưa báo cáo EPS pha loãng. Cho những quyết định đầu tư, nhà đầu tư luôn buộc phải phải xem xét cả EPS cơ bản và EPS pha loãng. Trong tình huống mà công ty có nhiều trái phiếu chuyển đổi thì EPS pha loãng siêu quan trọng nó là 1 chỉ báo cho EPS của các năm tới chứ chẳng hề là EPS cơ bản. Ví dụ của ngân hàng ACB trong các năm gần đây là 1 điển hình mà EPS pha loãng là cơ sở chính xác hơn để các nhà đầu tư ước tính EPS của các năm tới.

Chỉ tiêu 2009 2008
EPS cơ bản (Đ/CP) 3.042 3.563
EPS pha loãng (Đ/CP) 2.751 2.979

Tuy nhiên rộng rãi doanh nghiệp ko trình bày chỉ tiêu EPS pha loãng. SSI cuối năm 2009 vẫn còn hơn 222 tỷ đ trái phiếu chuyển đổi sẽ chuyển thành 22.222.400 cổ phiếu mà nó sẽ chuyển đổi vào ngày 30.1.2010 để nâng cao vốn điều lệ từ 1.533 tỷ đ lên một.755 tỷ đ. Tuy nhiên trong phần báo cáo tài chính của SSI năm 2009 không trình bày chỉ tiêu rất quan trọng đối có những nhà đầu tư là EPS pha loãng. nếu tính EPS pha loãng của SSI, nó sẽ giảm hơn 10% so sở hữu EPS cơ bản do cổ phiếu của SSI bị pha loãng 14%.

1.6. Trình bày Lương và thu nhập của Chủ tịch hội đồng quản trị và Tổng giám đốc. Theo quy định của Việt Nam, Lương của TGĐ bắt buộc được báo cáo trước đại hội đồng cổ đông. ấy là 1 chỉ tiêu tương đối nhạy cảm ở Việt Nam. đông đảo công ty không đưa chỉ tiêu này vào báo cáo thường niên hoặc đưa vào số liệu tổng cho cả một nhóm ví dụ như HĐQT, Ban kiểm soát và Ban tổng giám đốc. Cũng mang doanh nghiệp đưa ra con số % lương, thu nhập, thù lao trên tổng số thu nhập như của Vinamilk mà thực chất thì những con số này gần như không có ý nghĩa đối sở hữu những nhà đầu tư. nếu một công ty trả lương tốt cho Tổng giám đốc, Chủ tịch HĐQT mà doanh nghiệp vẫn mang kết quả kinh doanh tốt, thì đó là một công ty phải chăng. Tuy nhiên giả dụ 1 công ty trả lương cho từng cá nhân lãnh đạo doanh nghiệp vô cùng tốt nhưng công ty có kết quả buôn bán rẻ, điều ấy làm những nhà đầu tư thấy bất an bởi tính bền vững của các nhà quản trị này, liệu họ sở hữu tiếp tục khiến ở đấy nữa hay không? Rủi ro mà nhà quản trị chuyển sang doanh nghiệp khác mang mức thu nhập tốt hơn siêu dễ xảy ra.